Qué es Kalshi, cómo funciona y cómo operar en los mercados de predicción

Kalshi es un mercado de predicción regulado en Estados Unidos donde los usuarios pueden comprar y vender contratos sobre acontecimientos del mundo real. Estos contratos, conocidos como contratos de eventos, permiten operar con resultados relacionados con indicadores económicos, elecciones, el clima, deportes y otros sucesos. Los nuevos usuarios pueden registrarse con el código promocional de Kalshi RAD2000 para reclamar un bono de hasta $ 2,000 al operar $ 25.

Los contratos de Kalshi plantean una pregunta con un resultado definido de sí o no, como por ejemplo si un evento específico ocurrirá para una fecha determinada. Estos contratos se negocian a un precio de entre 0,01 y 0,99 dólares. Dicho precio representa la probabilidad del resultado implícita en el mercado; por ejemplo, un contrato que cotiza a 0,38 dólares refleja una probabilidad de mercado de aproximadamente el 38 %.

Al llegar la fecha de liquidación, el resultado se determina según los criterios y la fuente de datos establecidos para ese mercado. Un contrato que se liquida a favor del resultado negociado paga 1 $, mientras que uno que se liquida en contra paga 0 $.

Kalshi was founded in 2018 by Tarek Mansour and Luana Lopes Lara, both MIT alumni. In November 2020, the platform became the first Designated Contract Market (DCM) authorized by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) to exclusively trade event contracts.

¿Qué es Kalshi?

La pregunta de «¿qué es Kalshi?» aparece a menudo en las búsquedas de personas que desean entender qué representa la plataforma. En esencia, Kalshi transforma las expectativas sobre eventos futuros en contratos que pueden negociarse en un mercado.

Cada mercado establece previamente qué evento se está midiendo, cuándo se resolverá y qué fuente determinará el resultado. Esto permite que los participantes negocien basándose en sus propias expectativas y en la información disponible antes de la resolución.

El precio del contrato cambia a medida que los participantes compran y venden. Por eso, además de representar el precio al que puede negociarse una posición, sirve como una medida de la probabilidad implícita del resultado en ese momento.

¿En qué se diferencia Kalshi de las acciones, las criptomonedas y las apuestas deportivas?

Los contratos de eventos tienen una estructura diferente a la de otros activos y productos:

• Acciones y criptomonedas: sus precios pueden subir o bajar continuamente y, en general, no están diseñados para liquidarse automáticamente en función de un único resultado binario en una fecha determinada.
• Contratos de Kalshi: tienen un resultado definido, criterios de resolución establecidos y un valor de liquidación de $0 o $1, dependiendo del resultado del evento.
• Apuestas deportivas tradicionales: Kalshi utiliza un mercado de contratos en el que los participantes pueden negociar posiciones entre sí mediante el sistema de negociación de la plataforma, en lugar de funcionar como una casa de apuestas tradicional que establece sus propias cuotas.

Otra diferencia importante es el marco regulatorio. Kalshi opera como un Designated Contract Market bajo la supervisión de la CFTC, el organismo federal estadounidense responsable de la regulación de determinados mercados de derivados y materias primas.

¿Para qué utilizan los participantes los mercados de Kalshi?

Las razones para utilizar un mercado de predicción pueden variar según el participante. Algunos negocian contratos para expresar una expectativa sobre un acontecimiento futuro, mientras que otros buscan incorporar información económica, política, climática o de otro tipo a sus posiciones.

Los mercados también pueden utilizarse para explorar conceptos de probabilidad y observar cómo las expectativas colectivas cambian cuando aparece nueva información. En determinados casos, los contratos pueden formar parte de estrategias de cobertura frente a determinados riesgos, aunque su utilidad depende de la situación y de la posición concreta de cada participante.

¿Está Kalshi regulada en Estados Unidos?

Kalshi opera como un Designated Contract Market (DCM) registrado ante la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Este marco regulatorio establece requisitos relacionados con las reglas del mercado, la negociación, la supervisión y la resolución de los contratos.

La regulación de Kalshi es un elemento importante para entender cómo funciona la plataforma, pero no elimina los riesgos asociados con la negociación de contratos de eventos. El valor de una posición puede cambiar antes de la resolución y una posición puede terminar liquidándose en $0.

En las siguientes secciones veremos cómo se compran y venden estos contratos, cómo se determinan sus precios y probabilidades y qué significa mantener una posición dentro de un portfolio de Kalshi.

¿Cómo funciona Kalshi para operar contratos de evento?

Para operar contratos de eventos en Kalshi, el usuario debe crear una cuenta, completar la verificación de identidad y depositar fondos. Una vez habilitado, puede explorar los mercados disponibles, analizar sus reglas y comprar o vender contratos según su expectativa sobre el resultado de un evento.

Kalshi está disponible para usuarios que cumplen los requisitos de edad, residencia y verificación establecidos por la plataforma. El proceso de identificación, conocido como KYC (Know Your Customer), requiere información personal y documentación de identidad antes de permitir la negociación.

Los nuevos usuarios pueden registrarse con el código promocional de Kalshi para obtener un bono al crear una cuenta.

Cómo crear una cuenta y financiarla

La creación de una cuenta comienza con un correo electrónico o determinadas opciones de inicio de sesión disponibles en la plataforma. Sin embargo, registrarse no significa que la cuenta esté habilitada para operar: primero debe completarse la verificación de identidad.

Una vez aprobada la cuenta, el usuario puede añadir fondos mediante los métodos de depósito disponibles para su perfil. Las opciones, límites, comisiones y tiempos de procesamiento dependen del método utilizado. Entre las alternativas disponibles pueden encontrarse transferencias ACH, tarjetas de débito, billeteras digitales y transferencias bancarias, entre otras.

Antes de realizar una operación, también es importante tener en cuenta que el saldo disponible para negociar y los fondos sujetos a determinadas retenciones de seguridad no siempre son equivalentes.

Cómo encontrar y analizar un mercado

Los mercados de Kalshi están organizados por categorías y pueden filtrarse según diferentes criterios, como el tipo de evento, la fecha de resolución, el precio y la actividad del mercado.

Al seleccionar un contrato, la página del mercado muestra información fundamental para entender qué se está negociando. Esto incluye la pregunta que plantea el contrato, la fecha relevante, los precios disponibles y, sobre todo, las reglas de resolución.

Las reglas indican exactamente qué resultado determina el pago del contrato y qué fuente de información se utilizará para verificarlo. Esa fuente puede ser, por ejemplo, una agencia gubernamental, una organización deportiva u otra entidad especificada en las condiciones del mercado.

Por eso, dos contratos que parecen similares pueden tener reglas de resolución diferentes. El detalle de cada mercado es el que determina cómo se interpretará el resultado final.

Cómo se compran y venden los contratos

Los contratos de Kalshi tienen dos posibles resultados: Sí (Yes) y No. El usuario puede comprar una posición sobre cualquiera de ellos y mantenerla hasta la resolución o intentar venderla antes.

Kalshi utiliza un libro de órdenes (order book) en el que las órdenes de compra y venta de los participantes determinan los precios disponibles. Esto significa que el precio puede cambiar constantemente a medida que aparecen nuevas órdenes y se ejecutan operaciones.

Existen diferentes tipos de órdenes. Una orden de mercado (market order) busca ejecutarse inmediatamente al mejor precio disponible, mientras que una orden límite (limit order) permite establecer el precio máximo que se está dispuesto a pagar o el mínimo que se aceptaría al vender.

Por ejemplo, si un contrato Sí cotiza a $0.45 pero un usuario solo quiere comprarlo por $0.43 o menos, puede colocar una orden límite a $0.43. La orden permanecerá pendiente hasta que otro participante esté dispuesto a negociar a ese precio o el usuario decida cancelarla.

La liquidez del mercado también importa. Cuando hay pocas órdenes disponibles, una operación puede ejecutarse a un precio diferente del que el usuario esperaba inicialmente, especialmente cuando se utiliza una orden de mercado.

Qué ocurre cuando el contrato se resuelve

Cada mercado establece una fecha o condición de resolución y las reglas que determinan el resultado. Cuando se publica la información correspondiente, Kalshi determina cuál de los resultados previstos se produjo.

El contrato que se resuelve a favor del resultado negociado paga $1 por contrato, mientras que el resultado contrario paga $0. El momento exacto de la resolución puede variar porque depende de cuándo esté disponible la información oficial requerida por las reglas del mercado.

Una vez resuelto el contrato, el importe correspondiente se refleja en el saldo de la cuenta. Los fondos disponibles pueden posteriormente retirarse mediante los métodos ofrecidos por Kalshi, sujetos a sus respectivos plazos y condiciones.

Comisiones y límites de negociación

El costo principal para el usuario puede estar relacionado con las operaciones realizadas en el mercado. Las comisiones dependen del tipo de orden y de las condiciones aplicables al contrato, mientras que algunos métodos de depósito o retiro pueden tener sus propios cargos.

También existen límites de posición que pueden variar entre mercados. Estos límites restringen la exposición que un participante puede mantener en un contrato determinado y forman parte de las reglas específicas del mercado.

Por ello, antes de negociar un contrato conviene revisar tres elementos: su precio actual, las comisiones aplicables y las reglas específicas del mercado. Estos factores permiten conocer mejor cuánto puede costar una operación y qué condiciones determinan su resultado.

Cómo comenzar en Kalshi: pasos rápidos

Empezar en Kalshi implica completar la verificación de la cuenta, añadir fondos, elegir un mercado y colocar una primera orden. Antes de operar, conviene entender cuánto capital está en riesgo y qué reglas determinan el resultado del contrato.

1. Comprueba que puedes abrir una cuenta

Antes de registrarte, confirma que cumples los requisitos aplicables de edad, residencia y verificación.

También conviene tener claro:

• qué mercados están disponibles para tu ubicación;
• qué métodos de depósito puedes utilizar;
• qué comisiones pueden aplicarse;
• qué límites afectan a la cuenta o al mercado.

2. Crea la cuenta y completa el KYC

Durante el registro, Kalshi solicita datos personales y puede requerir documentación de identidad para completar el proceso de verificación.

La información enviada debe coincidir con los datos del documento utilizado. Una vez aprobada la cuenta, el usuario puede acceder a las funciones de negociación disponibles.

3. Protege la cuenta

Antes de añadir fondos, configura las medidas de seguridad disponibles.

Como mínimo:

• utiliza una contraseña exclusiva;
• activa la autenticación de dos factores (2FA);
• habilita Face ID o Touch ID si el dispositivo lo permite;
• no compartas códigos de verificación;
• revisa cualquier alerta de inicio de sesión.

4. Añade fondos

El siguiente paso es financiar la cuenta mediante uno de los métodos disponibles, como transferencia bancaria, tarjeta u otras opciones compatibles.

Para una primera experiencia, puede resultar más sencillo comenzar con una cantidad reducida mientras el usuario se familiariza con el funcionamiento de la plataforma.

Los tiempos, límites y posibles comisiones dependen del método utilizado.

Regístrate en Kalshi con el código RAD2000 y accede a un bono de hasta $ 2,000 al operar $ 25.

5. Elige un mercado fácil de entender

Para una primera operación, resulta especialmente útil elegir un contrato con:

• una pregunta clara;
• una fuente de resolución identificable;
• una fecha de cierre definida;
• reglas sencillas;
• suficiente actividad y liquidez.

Antes de comprar, el usuario debería poder responder estas preguntas:

Si alguna de estas respuestas no está clara, el contrato probablemente no sea una buena elección para una primera operación.

6. Decide cuánto quieres arriesgar

El precio del contrato representa una probabilidad implícita, pero no garantiza el resultado.

Por ejemplo, un contrato “Sí” a $0.35 refleja aproximadamente una probabilidad de mercado del 35%. Si termina resolviéndose en contra, puede liquidarse en $0.

Para limitar la exposición, conviene definir antes de operar:

• número máximo de contratos;
• capital máximo destinado a la posición;
• precio máximo de entrada;
• condiciones que justificarían cerrar antes de la resolución.

7. Coloca la primera orden

El usuario puede elegir entre los tipos de orden disponibles.

Una orden límite permite establecer el precio máximo que se está dispuesto a pagar y ofrece mayor control sobre la entrada. A cambio, puede quedar pendiente o ejecutarse solo parcialmente.

Una orden que busca ejecución inmediata puede completarse más rápido, pero su precio final depende de la liquidez disponible.

Para una primera operación, entender esta diferencia es más importante que intentar anticipar cada pequeño movimiento del mercado.

8. Supervisa la posición

Después de abrir una operación, el portafolio permite consultar:

• precio promedio de entrada;
• valor actual;
• P&L estimado;
• órdenes pendientes;
• saldo disponible.

La posición puede mantenerse hasta la resolución o cerrarse antes si existe liquidez suficiente.

También puede ser útil registrar el motivo de la operación, el precio de entrada y el resultado final. Esto permite identificar errores de interpretación y evaluar mejor futuras decisiones.

Checklist antes de la primera operación

Antes de confirmar una orden, comprueba:

• Cuenta verificada
• 2FA activado
• Fondos disponibles
• Reglas del mercado entendidas
• Fuente de resolución identificada
• Fecha de cierre confirmada
• Precio y liquidez revisados
• Comisiones consideradas
• Tamaño máximo de la posición definido
• Pérdida potencial aceptable

Una vez completados estos pasos, el usuario ya tiene los elementos básicos para realizar una primera operación de forma informada.

¿Cómo funcionan las cuotas y los precios de Kalshi?

En Kalshi, el precio de un contrato puede interpretarse como la probabilidad implícita que el mercado asigna a un resultado. Si un contrato “Sí” cotiza a $0.63, el mercado está valorando ese resultado en aproximadamente un 63%.

Probabilidad implícita ≈ precio del contrato

El precio no representa una garantía ni una predicción oficial. Surge de las órdenes de los participantes y puede cambiar cuando aparece nueva información, aumenta la demanda por una posición o se acerca la resolución del evento.

Si el contrato resulta ganador, paga $1. Si pierde, su valor de liquidación es $0.

Relación entre los contratos “Sí” y “No”

En un mercado binario, “Sí” y “No” representan resultados opuestos. Por eso, sus precios suelen mantener una relación cercana a $1:

Precio de “Sí” + precio de “No” ≈ $1

Si “Sí” cotiza alrededor de $0.63, “No” debería encontrarse cerca de $0.37.

Sin embargo, el usuario puede ver diferencias debido al bid-ask spread, la liquidez disponible y los distintos precios de compra y venta en el libro de órdenes. Por eso, $0.63 y $0.37 deben entenderse como una relación económica entre ambos contratos, no necesariamente como precios disponibles simultáneamente para cualquier operación.

Ejemplo: precio, costo y ganancia potencial

Supongamos que un mercado pregunta:

“¿La inflación mensual superará el 0.3%?”

El contrato “Sí” cotiza a $0.42.

El precio de $0.42 equivale a una probabilidad implícita aproximada del 42%, pero no significa que el evento vaya a ocurrir.

En general, cuanto más caro es un contrato, menor es la ganancia máxima por contrato si termina pagando $1. Un contrato comprado a $0.80 puede generar hasta $0.20 de ganancia bruta, mientras que uno comprado a $0.20 puede generar hasta $0.80.

Ganancia bruta por contrato ganador = $1 − precio pagado

Las comisiones deben descontarse para obtener el resultado neto.

Bid, ask, spread y liquidez

El bid es el mayor precio que un comprador está dispuesto a pagar. El ask es el menor precio al que un vendedor está dispuesto a vender.

Si un contrato muestra:

• Bid: $0.57
• Ask: $0.60

el spread es de $0.03.

Un spread reducido suele indicar mayor competencia entre compradores y vendedores. Un spread amplio puede reflejar menor liquidez, menos participantes o mayor incertidumbre.

La liquidez también depende de la profundidad del libro de órdenes, es decir, de cuántos contratos están disponibles a cada precio.

¿Qué es el slippage en Kalshi?

El slippage ocurre cuando una operación termina ejecutándose a un precio promedio diferente del que el usuario esperaba, normalmente porque no existen suficientes contratos disponibles al mejor precio.

Por ejemplo:

Una compra de 100 contratos podría ejecutarse completamente a $0.60. Pero una orden de 600 contratos tendría que utilizar también los siguientes niveles del libro, aumentando el precio promedio pagado.

Este efecto puede ser especialmente relevante en mercados con poca liquidez.

Para reducir su impacto, el usuario puede:

• revisar la profundidad del libro antes de operar;
• utilizar órdenes límite para controlar el precio máximo de compra o mínimo de venta;
• dividir operaciones grandes en cantidades menores;
• considerar tanto el spread como las comisiones;
• evitar órdenes inmediatas cuando el mercado presenta poca profundidad.

Una orden límite ayuda a controlar el precio, pero no garantiza que la operación llegue a ejecutarse completamente.

Cómo calcular ganancias y pérdidas

Para una posición comprada a un precio P y compuesta por N contratos:

Si la posición gana:

Ganancia bruta = (1 − P) × N

Si pierde:

Pérdida bruta = P × N

Después deben incluirse las comisiones para obtener el resultado neto.

Por ejemplo, comprar 1,000 contratos a $0.20 supone arriesgar $200 antes de comisiones. Si esos contratos terminan pagando $0, ese capital se pierde.

Si la posición se vende antes de la resolución, el cálculo cambia:

P&L = valor de venta − costo de compra − comisiones

Además, el valor que aparece en pantalla para una posición no siempre equivale exactamente al dinero que podría obtenerse al venderla. El precio final dependerá de la liquidez y de las órdenes disponibles en ese momento.

¿Qué es el punto de equilibrio?

El punto de equilibrio ayuda a determinar qué probabilidad necesita estimar el usuario para que una operación tenga sentido económico.

Sin considerar comisiones, comprar un contrato a $0.40 implica que una estimación de probabilidad superior al 40% ofrecería valor esperado positivo si esa estimación fuera correcta.

Las comisiones elevan ligeramente ese umbral. Como aproximación:

Probabilidad de equilibrio ≈ precio de entrada + costo efectivo por contrato

Por ejemplo, con un precio de entrada de $0.40 y costos equivalentes a $0.02 por contrato, el umbral aproximado sería del 42%.

Se trata de una simplificación: el resultado real depende de las comisiones, el tipo de orden, el tamaño de la posición y de si el contrato se mantiene hasta la resolución o se vende antes.

¿Por qué cambian los precios de Kalshi?

Los precios cambian porque los participantes actualizan continuamente sus expectativas.

Si un contrato “Sí” pasa de $0.45 a $0.60, el mercado ha pasado de asignarle aproximadamente un 45% de probabilidad implícita a cerca de un 60%.

Entre los factores que pueden mover un mercado se encuentran:

• datos oficiales de inflación, empleo o crecimiento económico;
• decisiones sobre tasas de interés;
• encuestas y resultados electorales;
• pronósticos meteorológicos;
• resultados deportivos;
• anuncios empresariales o institucionales;
• noticias relevantes para el evento;
• cambios en la información disponible antes de la resolución.

El movimiento dependerá también de cuánto esperaba ya el mercado esa información. Una noticia ampliamente anticipada puede tener poco impacto, mientras que un resultado inesperado puede provocar un cambio mucho mayor.

La liquidez vuelve a ser importante: en un mercado profundo pueden necesitarse muchas órdenes para mover el precio, mientras que en uno con poca actividad una operación relativamente pequeña puede producir una variación significativa.

Cómo interpretar noticias y movimientos de precio

No toda información tiene el mismo peso. Una publicación oficial puede modificar las expectativas de forma distinta a un pronóstico, un reporte periodístico o un rumor en redes sociales.

Antes de interpretar un movimiento, conviene considerar:

• qué información apareció y quién la publicó;
• si el dato es preliminar o definitivo;
• si afecta directamente las reglas del contrato;
• cuánta liquidez y volumen acompañaron el movimiento;
• cuánto tiempo falta para la resolución.

Una noticia puede hacer subir o bajar el precio sin determinar el resultado final. Hasta que llega la resolución, la cotización continúa representando la valoración colectiva de los participantes y puede cambiar nuevamente con cada nueva información relevante.

Ejemplos reales de mercados de eventos en Kalshi

Kalshi ofrece mercados sobre distintos tipos de acontecimientos verificables, desde datos económicos hasta clima, política, deportes y decisiones financieras.

Aunque las categorías disponibles pueden cambiar, todos los contratos siguen una lógica similar: existe una pregunta concreta, una fecha o condición de resolución y una fuente que determina el resultado.

Ejemplos de mercados económicos

Los indicadores macroeconómicos son una de las categorías más conocidas de los mercados de predicción.

Kalshi puede ofrecer contratos relacionados con:

• inflación medida por el Consumer Price Index (CPI);
• empleo y tasa de desempleo;
• crecimiento del GDP;
• ventas minoristas;
• decisiones de tasas de interés;
• vivienda y otros datos económicos.

Un mercado podría preguntar:

“¿El CPI interanual superará el 3.5%?”

En este tipo de mercado, los detalles importan. Un contrato puede utilizar el CPI general o el CPI subyacente, una variación mensual o interanual, y una publicación inicial o una cifra específica definida en las reglas.

Por eso, dos mercados aparentemente similares pueden resolverse de forma diferente.

Ejemplos de mercados meteorológicos

Los contratos meteorológicos pueden estar relacionados con temperatura, lluvia, nieve u otras mediciones.

Algunos ejemplos incluyen:

• temperatura máxima o mínima en una ciudad;
• cantidad de lluvia;
• acumulación de nieve;
• número de días por encima de una determinada temperatura;
• condiciones meteorológicas durante un período específico.

Un contrato simplificado podría preguntar:

“¿La temperatura máxima superará los 90 °F?”

En ese caso, la resolución puede depender de una estación meteorológica concreta y de una medición realizada durante un período determinado.

Por eso, no basta con que el día haya sido “caluroso”. El resultado depende del dato exacto utilizado por el contrato.

Entre los elementos que pueden ser relevantes se encuentran:

• ubicación de la medición;
• estación meteorológica;
• unidad utilizada;
• período de observación;
• reglas de redondeo;
• tratamiento de datos faltantes.

Los precios también pueden cambiar rápidamente cuando se actualizan los pronósticos meteorológicos.

Mercados sobre tasas de interés y decisiones de la Reserva Federal

Kalshi también puede ofrecer contratos vinculados a decisiones de política monetaria.

Por ejemplo, un mercado puede preguntar si la Reserva Federal:

• mantendrá las tasas;
• realizará una reducción;
• aumentará el rango objetivo;
• modificará las tasas en una cantidad determinada.

La cotización de estos contratos puede cambiar a medida que aparecen nuevos datos de inflación, empleo o crecimiento económico.

Un recorrido típico podría ser:

1. El mercado abre antes de una reunión de la Reserva Federal.
2. Se publican nuevos datos económicos.
3. Los participantes ajustan sus expectativas.
4. El precio del contrato cambia.
5. Se anuncia la decisión oficial.
6. El mercado se resuelve según las reglas establecidas.

Este tipo de contrato muestra claramente cómo un mercado de predicción convierte expectativas sobre un evento futuro en un precio que cambia con nueva información.

Otros ejemplos de mercados de Kalshi

Las categorías pueden incluir también contratos sobre:

La disponibilidad concreta depende del momento, del mercado y de las condiciones aplicables al usuario.

Cómo interpretar cualquier mercado de Kalshi

Más allá de la categoría, todos los contratos deben analizarse de la misma forma.

Antes de operar, conviene identificar:

• qué pregunta exacta plantea el contrato;
• qué significa “Sí” y qué significa “No”;
• qué fuente determina el resultado;
• qué fecha o período se utiliza;
• qué umbral o condición activa el pago;
• cuánto capital se arriesga en la posición.

La idea clave es que un contrato de Kalshi no representa una opinión general sobre un tema. Representa una pregunta específica con condiciones de resolución definidas.

Por eso, una predicción puede ser correcta en términos generales y, aun así, no coincidir con el resultado exacto utilizado para liquidar el contrato.

¿Cuáles son los principales riesgos de usar los mercados de Kalshi?

Operar contratos de eventos en Kalshi implica riesgo financiero. Una posición puede perder todo el capital invertido si el resultado es contrario a la expectativa del usuario, y el resultado final también puede verse afectado por la liquidez, las comisiones y las reglas específicas del mercado.

Los principales riesgos pueden agruparse en cuatro áreas: resultado del evento, liquidez, resolución del contrato y cumplimiento.

Riesgo de mercado y del evento

El riesgo más directo es que el evento termine de forma diferente a la esperada.

Por ejemplo, un contrato “Sí” comprado a $0.40 puede terminar valiendo $0 si el resultado definido en las reglas no ocurre. El precio de $0.40 representa una probabilidad implícita aproximada del 40%, no una garantía.

Entre los factores que pueden cambiar rápidamente esa probabilidad se encuentran:

• datos oficiales inesperados;
• nuevas encuestas o pronósticos;
• noticias de última hora;
• cambios meteorológicos;
• resultados deportivos;
• decisiones económicas o políticas;
• información nueva antes de la resolución.

El tamaño de la posición también importa. Cuantos más contratos compra el usuario, mayor es tanto la ganancia potencial como la cantidad de capital expuesta a una pérdida.

Riesgo de liquidez y ejecución

No todos los mercados tienen la misma cantidad de compradores y vendedores.

Cuando la liquidez es baja, pueden aparecer:

• spreads más amplios;
• menos contratos disponibles;
• ejecuciones parciales;
• mayor slippage;
• dificultad para cerrar una posición al precio esperado.

Una orden grande también puede consumir varios niveles del libro de órdenes y terminar ejecutándose a un precio promedio menos favorable que la primera cotización visible.

Las órdenes límite pueden ayudar a controlar el precio máximo de compra o mínimo de venta, aunque no garantizan que la operación llegue a ejecutarse.

Riesgo de interpretar incorrectamente las reglas

El título de un mercado no siempre contiene toda la información necesaria para entender qué resultado pagará $1.

Las reglas pueden incluir condiciones específicas sobre:

• fechas y horarios;
• umbrales numéricos;
• regiones geográficas;
• fuentes oficiales;
• datos preliminares o revisados;
• metodología utilizada para medir el resultado;
• situaciones en las que el mercado puede declararse inválido.

Por ejemplo, una noticia ampliamente difundida puede sugerir que un evento ocurrió, pero el contrato puede depender de una definición o fuente mucho más específica.

Por eso, el resultado de una posición depende de las reglas del contrato, no simplemente de la interpretación general del acontecimiento.

Riesgo de concentración

Mantener posiciones en varios mercados no significa necesariamente que el portafolio esté diversificado.

Por ejemplo, contratos relacionados con:

• inflación;
• empleo;
• tasas de interés;
• decisiones de la Reserva Federal

pueden reaccionar al mismo conjunto de datos económicos.

Si varias posiciones dependen de un mismo factor, un único acontecimiento puede afectar a todas simultáneamente.

Evaluar la exposición total es, por tanto, tan importante como analizar cada mercado individualmente.

Información no pública y cumplimiento

Kalshi establece reglas contra determinadas conductas, como el uso de información material no pública, la manipulación y otras prácticas que pueden afectar la integridad del mercado.

También pueden existir restricciones para personas que tengan capacidad de influir directamente sobre el evento subyacente o acceso privilegiado a información relevante.

Además del riesgo financiero, una infracción de estas reglas puede provocar restricciones sobre la cuenta u otras consecuencias de cumplimiento.

Impuestos y registros

Las operaciones realizadas en mercados de predicción también pueden generar obligaciones fiscales.

El tratamiento puede depender del tipo de operación, de la jurisdicción y de la situación particular del usuario. Por eso, es útil conservar registros de:

• mercados negociados;
• fechas de compra y venta;
• número de contratos;
• precios de entrada y salida;
• comisiones;
• resultados de liquidación;
• intereses o recompensas recibidos;
• ganancias y pérdidas realizadas.

Kalshi permite consultar el historial y determinados documentos asociados a la actividad de la cuenta, lo que puede facilitar este control.

¿Cuánto se puede perder en Kalshi?

En una compra tradicional de contratos, la pérdida puede alcanzar el importe destinado a la posición si el contrato termina liquidándose en $0.

Por ejemplo:

Si el resultado correspondiente pierde, esos contratos pueden terminar valiendo $0.

Por eso, el riesgo debe evaluarse en función del capital total comprometido, no únicamente de la posible ganancia.

Kalshi vs. Polymarket: ¿cuáles son las diferencias principales?

Kalshi y Polymarket permiten negociar sobre resultados de eventos futuros, pero ofrecen experiencias distintas en aspectos como regulación, acceso, custodia de fondos y tecnología.

La principal diferencia es que Kalshi opera en Estados Unidos como un mercado regulado de contratos de eventos bajo la supervisión de la CFTC, mientras que Polymarket se ha asociado principalmente con un modelo basado en blockchain y criptomonedas. Además, Polymarket puede ofrecer productos diferentes según la jurisdicción y la entidad utilizada.

Kalshi vs. Polymarket de un vistazo

La comparación requiere distinguir entre los distintos productos de Polymarket, ya que el acceso, la verificación y la estructura operativa pueden cambiar según la jurisdicción.

Regulación y acceso

Kalshi está registrada como Designated Contract Market (DCM) ante la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Esto implica requisitos relacionados con supervisión del mercado, identificación de clientes, cumplimiento y reglas de negociación.

El modelo internacional de Polymarket utiliza una infraestructura diferente, basada en blockchain y billeteras digitales. En ese caso, el acceso depende de la ubicación del usuario y de las condiciones aplicables al producto utilizado.

Para un residente en Estados Unidos, esta diferencia puede ser especialmente relevante: Kalshi está diseñada específicamente para operar dentro de un marco regulatorio estadounidense, mientras que la disponibilidad y los requisitos de Polymarket dependen de la versión del producto a la que se tenga acceso.

Dólares vs. criptomonedas

Otra diferencia importante está en la forma de financiar y utilizar la cuenta.

Kalshi está orientada a una experiencia basada en dólares. El usuario puede financiar su cuenta mediante los métodos disponibles y después utilizar ese saldo para negociar contratos.

En el modelo internacional de Polymarket, las operaciones suelen estar vinculadas a USDC, una stablecoin diseñada para mantener un valor cercano al dólar, y a una billetera compatible con la blockchain utilizada por la plataforma.

Esto produce diferencias prácticas:

• Kalshi ofrece una experiencia más cercana a una cuenta financiera tradicional.
• Polymarket internacional puede requerir conocimientos sobre wallets, stablecoins y redes blockchain.
• En Kalshi, la recuperación de acceso sigue un modelo tradicional de cuenta.
• En un sistema de autocustodia, la protección de las claves y credenciales de la billetera recae en mayor medida sobre el usuario.

Para alguien que ya utiliza criptomonedas, la experiencia de Polymarket puede resultar familiar. Para un usuario que prefiere operar directamente en dólares, Kalshi puede ofrecer un flujo más convencional.

Mercados y reglas de resolución

Ambas plataformas ofrecen mercados relacionados con temas como política, economía, deportes, criptomonedas, clima y cultura, aunque la disponibilidad concreta puede variar.

La diferencia más importante no es necesariamente el tema del mercado, sino cómo se determina el resultado.

En Kalshi, cada contrato establece:

• la pregunta exacta;
• la fuente utilizada para determinar el resultado;
• la fecha o condición de resolución;
• las reglas aplicables si surge una disputa.

Polymarket también publica condiciones específicas para cada mercado, pero su modelo internacional puede utilizar mecanismos basados en oráculos para proponer, impugnar y determinar resultados.

Por eso, dos mercados sobre el mismo evento pueden tener criterios de resolución diferentes aunque sus títulos parezcan similares.

Liquidez y ejecución

Kalshi y Polymarket pueden utilizar libros de órdenes en los que compradores y vendedores determinan los precios disponibles.

En ambos casos, la calidad de ejecución depende del mercado concreto. Un evento muy popular puede presentar:

• mayor volumen;
• más órdenes disponibles;
• spreads más estrechos;
• menor impacto de una operación individual sobre el precio.

Los mercados de nicho pueden tener menos liquidez y un mayor riesgo de slippage.

Por eso, no puede asumirse que una plataforma tenga siempre mejores precios que la otra: la liquidez debe evaluarse mercado por mercado.

¿Kalshi o Polymarket?

La elección depende principalmente del tipo de experiencia que busca el usuario.

Kalshi puede resultar más adecuada para quien:

• prefiere operar en dólares;
• busca una plataforma regulada por la CFTC;
• quiere evitar la gestión directa de wallets y stablecoins;
• está más familiarizado con interfaces financieras tradicionales.

Polymarket puede resultar más familiar para quien:

• ya utiliza criptomonedas;
• conoce el funcionamiento de wallets y blockchain;
• prefiere una infraestructura más orientada al ecosistema cripto;
• valora la posibilidad de consultar determinados procesos on-chain.

Ninguna de estas diferencias elimina el riesgo financiero. En ambas plataformas, un contrato puede perder valor y la liquidez, las reglas de resolución y el precio de entrada siguen siendo factores fundamentales.

¿Para qué sirve la aplicación de Kalshi y cuáles son sus funciones?

La aplicación de Kalshi permite acceder a los mercados de predicción desde un teléfono móvil, seguir posiciones, operar contratos y recibir alertas sobre eventos y movimientos de precio.

La app utiliza la misma cuenta, saldo y posiciones que la versión web, por lo que una operación realizada en una interfaz también aparece en las demás.

¿Qué se puede hacer en la app de Kalshi?

Entre sus principales funciones se encuentran:

• explorar mercados por categoría y fecha;
• consultar precios, volumen y actividad;
• leer las reglas y criterios de resolución;
• comprar contratos “Sí” o “No”;
• utilizar órdenes límite o inmediatas, cuando estén disponibles;
• cerrar posiciones total o parcialmente;
• consultar el saldo y el portafolio;
• revisar órdenes e historial de operaciones;
• guardar mercados en listas de seguimiento;
• recibir notificaciones sobre precios, resoluciones y actividad de la cuenta;
• realizar depósitos y solicitar retiros mediante los métodos disponibles.

La aplicación también puede ofrecer acceso a una cuenta demo, que permite familiarizarse con la interfaz y simular operaciones sin utilizar dinero real.

Listas de seguimiento y notificaciones

Las listas de seguimiento permiten guardar mercados para consultarlos rápidamente sin tener que buscarlos de nuevo.

Esto puede resultar útil cuando un evento todavía está lejos de resolverse o cuando el usuario quiere esperar nuevos datos antes de decidir si abre una posición.

Las notificaciones pueden avisar sobre:

• movimientos relevantes de precio;
• cambios en mercados seguidos;
• resoluciones de contratos;
• actividad relacionada con la cuenta;
• determinadas promociones o programas disponibles.

El usuario puede ajustar estas alertas según sus preferencias, algo especialmente útil cuando sigue muchos mercados al mismo tiempo.

Cómo administrar posiciones desde el móvil

Desde la aplicación es posible consultar las posiciones abiertas y comprobar cómo ha cambiado su valor desde el momento de la compra.

El usuario puede revisar, entre otros datos:

• cantidad de contratos;
• precio promedio de entrada;
• precio actual;
• P&L estimado;
• órdenes pendientes;
• saldo disponible.

También puede cerrar una posición antes de la resolución si existe suficiente liquidez y hay una contraparte disponible al precio correspondiente.

Esto convierte a la app en una herramienta especialmente práctica para seguir posiciones y reaccionar a cambios del mercado sin necesidad de utilizar una computadora.

Seguridad de la aplicación

Kalshi incorpora diferentes medidas de seguridad para proteger el acceso a la cuenta.

Entre ellas pueden encontrarse:

• autenticación de dos factores (2FA);
• acceso biométrico con Face ID o Touch ID en dispositivos compatibles;
• verificaciones adicionales cuando se detectan determinadas señales de riesgo;
• alertas sobre actividad relevante de la cuenta.

Los códigos de autenticación deben mantenerse privados y no deben compartirse con terceros.

App de Kalshi vs. versión web

Ambas interfaces utilizan la misma cuenta, pero pueden resultar más cómodas para tareas diferentes.

La aplicación móvil está pensada sobre todo para el seguimiento y la rapidez. La versión web ofrece más espacio para analizar precios, profundidad del mercado y múltiples contratos al mismo tiempo.

Para usuarios que necesitan una interfaz más orientada al trading, Kalshi Pro proporciona una experiencia de escritorio con herramientas y vistas más densas. No se trata de una cuenta independiente: comparte el mismo saldo y las mismas posiciones.

En la práctica, muchos usuarios pueden combinar ambas interfaces: utilizar la web para analizar mercados con mayor detalle y la aplicación para seguir posiciones, recibir alertas y actuar desde el móvil.

¿Qué es un portafolio de Kalshi y qué significa?

El portafolio de Kalshi es el panel donde el usuario puede consultar sus posiciones abiertas, saldo disponible, órdenes pendientes y resultados de negociación.

Más que mostrar cuánto dinero hay en la cuenta, el portafolio permite entender cómo está distribuida la exposición entre distintos mercados y cómo esas posiciones afectan el valor total de la cuenta.

¿Qué muestra el portafolio de Kalshi?

Entre los principales datos que pueden aparecer se encuentran:

El panel permite así ver cuánto capital está disponible, cuánto está expuesto al mercado y qué posiciones están generando ganancias o pérdidas.

¿Qué significa “portafolio” en Kalshi?

En Kalshi, un portafolio representa el conjunto de posiciones y órdenes que un usuario mantiene en diferentes mercados.

Por ejemplo, una cuenta podría incluir:

• 100 contratos “Sí” sobre inflación;
• 50 contratos “No” sobre un evento meteorológico;
• una orden límite pendiente en un mercado electoral;
• efectivo disponible para futuras operaciones.

Cada posición tiene un precio de entrada, una dirección —“Sí” o “No”— y un número determinado de contratos.

Lo importante es que varias posiciones diferentes pueden estar expuestas al mismo tipo de riesgo. Una cuenta con mercados de inflación, tasas de interés y decisiones de la Reserva Federal, por ejemplo, puede estar más concentrada de lo que parece.

P&L realizado y no realizado

P&L significa profit and loss, es decir, ganancias y pérdidas.

El P&L realizado corresponde a resultados que ya se han concretado, por ejemplo después de vender una posición o de que un contrato se liquide.

El P&L no realizado, en cambio, refleja la ganancia o pérdida estimada de una posición que todavía permanece abierta.

Por ejemplo:

• compra: 100 contratos a $0.40;
• valor actual: $0.55;
• aumento estimado: $0.15 por contrato;
• P&L no realizado aproximado: $15 antes de considerar costos aplicables.

Ese valor puede cambiar antes de que la posición se cierre. Por eso, un P&L positivo en pantalla no equivale necesariamente a una ganancia definitiva.

¿Qué es el precio promedio de entrada?

El precio promedio de entrada indica cuánto pagó el usuario, en promedio, por cada contrato de una posición.

Si se compran contratos en diferentes momentos y precios, el promedio se ajusta.

En este ejemplo, el usuario invirtió $50 en total y su precio promedio de entrada es de $0.50 por contrato.

Este dato permite comparar rápidamente el costo de la posición con su precio actual y entender si está por encima o por debajo del nivel de entrada.

Cómo interpretar la exposición del portafolio

El portafolio también sirve para evaluar cuánto riesgo está concentrado en determinados mercados o temas.

Al revisarlo, conviene observar:

• cuánto capital está comprometido en cada posición;
• qué porcentaje de la cuenta depende de un mismo evento o tema;
• cuánto efectivo permanece disponible;
• qué contratos se resolverán próximamente;
• qué órdenes pendientes podrían ejecutarse;
• cuánto del resultado corresponde todavía a P&L no realizado.

Tener posiciones en varios mercados no significa necesariamente estar diversificado. Si todos dependen de factores relacionados, varias posiciones pueden moverse en la misma dirección al mismo tiempo.

Ejemplo de concentración

Supongamos que un portafolio incluye contratos relacionados con:

• inflación;
• empleo;
• tasas de interés;
• decisiones de la Reserva Federal.

Aunque sean cuatro mercados distintos, todos pueden reaccionar a un mismo cambio en las expectativas económicas.

Por eso, el portafolio no debe interpretarse solo por el número de posiciones abiertas, sino también por qué factores pueden afectar varias de ellas simultáneamente.

¿Cómo funciona el interés sobre los saldos de efectivo en Kalshi?

Kalshi puede pagar un rendimiento variable sobre determinados fondos elegibles mantenidos en la cuenta. Según las condiciones del programa, el interés puede aplicarse al efectivo disponible y, en algunos casos, al valor elegible de posiciones abiertas mantenidas mediante Kalshi Klear.

La tasa se expresa como APY (Annual Percentage Yield) y puede cambiar con el tiempo. Por eso, debe entenderse como un rendimiento variable, no como una rentabilidad garantizada.

¿Qué significa el interés de Kalshi?

El saldo de efectivo corresponde al dinero disponible en la cuenta que no está comprometido directamente en una operación.

Cuando esos fondos cumplen los requisitos del programa, pueden generar intereses mientras permanecen elegibles. Según la información utilizada para esta guía, la tasa publicada es de 3.25% APY variable.

Un APY de 3.25% no significa que el usuario reciba un 3.25% cada mes. Se trata de una tasa anualizada.

Cómo se calcula y cuándo se paga

El funcionamiento puede resumirse de forma sencilla:

1. El usuario mantiene un saldo elegible.
2. Kalshi calcula diariamente el interés correspondiente.
3. El rendimiento se acumula durante el mes.
4. El interés se acredita posteriormente en la cuenta.
5. La tasa puede variar durante el período.

Por ejemplo:

El rendimiento real puede ser diferente si cambia el APY, el saldo fluctúa o parte de los fondos deja de cumplir los requisitos del programa.

Requisitos de elegibilidad

Según las condiciones consideradas para esta guía, el programa requiere que los fondos elegibles se mantengan mediante Kalshi Klear y establece un saldo mínimo de $250.

Entre los elementos que pueden determinar cuánto interés recibe un usuario se encuentran:

• el saldo elegible;
• la tasa APY vigente;
• el tiempo durante el cual se mantienen los fondos;
• la posible inclusión de determinadas posiciones abiertas;
• las condiciones específicas de la cuenta.

Estos requisitos pueden cambiar junto con las condiciones del programa.

El APY de Kalshi es variable

El interés no funciona como una tasa fija garantizada. El APY puede modificarse debido a cambios en las tasas de referencia, las condiciones del mercado o las reglas del programa.

Por eso, una tasa vigente hoy no debe utilizarse como garantía para calcular los ingresos futuros de varios meses o años.

También conviene diferenciar entre interés sobre el saldo y ganancias obtenidas negociando contratos. Son conceptos distintos: el primero depende de los fondos elegibles mantenidos en la cuenta, mientras que el segundo depende del resultado y del precio de las posiciones negociadas.

¿El saldo de Kalshi funciona como una cuenta bancaria?

No. Kalshi es un mercado regulado de contratos de eventos, no un banco, por lo que su saldo no debe interpretarse como equivalente a una cuenta corriente o de ahorros tradicional.

Los fondos de los clientes se gestionan mediante estructuras de custodia y segregación vinculadas al funcionamiento de Kalshi y Kalshi Klear. Esto no significa automáticamente que todos los saldos tengan las mismas protecciones que un depósito bancario tradicional.

Además, recibir intereses sobre fondos elegibles no reduce el riesgo de las operaciones realizadas en la plataforma. Una posición en un contrato de evento puede perder valor o liquidarse en $0 independientemente del rendimiento generado por el efectivo mantenido en la cuenta.

Preguntas frecuentes sobre los mercados de predicción de Kalshi

¿Es legal operar en Kalshi en Estados Unidos?

Kalshi opera en Estados Unidos como un Designated Contract Market regulado por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Sin embargo, la disponibilidad de determinados mercados puede variar según el estado, el tipo de contrato y las restricciones regulatorias aplicables.

¿Se puede ganar dinero siempre en Kalshi?

No. Los contratos de Kalshi implican riesgo financiero y una posición puede perder todo su valor.

El precio refleja una probabilidad implícita basada en las expectativas del mercado, no una garantía de que el resultado vaya a producirse.

¿Cómo se determina el resultado de un mercado?

Cada contrato establece previamente sus reglas de resolución, incluida la fuente utilizada para determinar el resultado.

Esa fuente puede ser una agencia gubernamental, un organismo deportivo u otro proveedor de datos especificado en el contrato. Una vez disponible la información correspondiente, el mercado se resuelve según esas reglas y el contrato ganador paga $1.

¿Puedo perder más de lo que pagué por un contrato?

En una compra estándar de contratos binarios, la pérdida máxima generalmente corresponde al capital utilizado para adquirir la posición.

Por ejemplo, si se compran 100 contratos a $0.40 por un costo de $40, esos contratos pueden terminar valiendo $0 si el resultado es desfavorable.

Otros productos o estructuras de negociación pueden tener características de riesgo diferentes, por lo que no deben tratarse automáticamente como equivalentes a un contrato binario tradicional.

¿Cuánto cobra Kalshi en comisiones?

Kalshi puede cobrar comisiones sobre las operaciones, y el importe depende de factores como el precio del contrato, el número de contratos y el tipo de orden.

Además, determinados mercados o métodos de depósito y retiro pueden tener condiciones diferentes. Por eso, el costo total de una operación no depende únicamente del precio de entrada.

¿Kalshi tiene límites de posición?

Sí. Los mercados pueden establecer límites sobre la exposición máxima que un usuario puede mantener.

Estos límites no necesariamente son iguales para todos los contratos y pueden variar según las características del mercado.

¿Las ganancias de Kalshi están sujetas a impuestos?

Las ganancias, pérdidas, intereses y otras cantidades recibidas a través de Kalshi pueden tener consecuencias fiscales en Estados Unidos.

El tratamiento exacto depende del tipo de actividad y de la situación del usuario. Por eso, es importante conservar registros de precios de entrada y salida, número de contratos, comisiones, liquidaciones e ingresos relacionados con la cuenta.

¿Es Kalshi lo mismo que una casa de apuestas?

No exactamente. Kalshi funciona como un mercado de contratos de eventos en el que los participantes compran y venden posiciones sobre resultados futuros.

A diferencia de una casa de apuestas tradicional que establece sus propias cuotas, los precios de Kalshi se forman a través de las órdenes disponibles en el mercado.

¿Necesito criptomonedas para usar Kalshi?

No. Kalshi está orientada principalmente a una experiencia basada en dólares y permite financiar la cuenta mediante los métodos disponibles para cada usuario.

Esto la diferencia de algunos mercados de predicción basados en blockchain que utilizan stablecoins y billeteras de criptomonedas.

¿Puedo vender un contrato antes de que se resuelva?

Sí, una posición puede cerrarse antes de la resolución si existe una contraparte disponible y suficiente liquidez en el mercado.

El resultado dependerá del precio al que se venda la posición, las comisiones y las condiciones del libro de órdenes en ese momento.